Despre trecerea la euro, cu bune si cu rele

Am fost azi (luni) la o conferinta pe tema Marii Treceri (la euro). Manifestarea a fost organizata de Comisia Europeana, si ii avea ca principali vorbitori pe premier, pe ministrul Finantelor si pe Guvernatorul BNR. Ca sa nu fie niciun dubiu legat de interesul Guvernului pentru adoptarea euro, Ponta si cu Teodorovici nu au venit. De cacat, cum ar spune prietenul meu fictiv. In fine, simpozionul a avut totusi, loc. Discursurile au fost cam aceleasi ( e bine sa ne fixam ca tinta anul 2019 ca sa ne silim sa facem ceva in directia adoptarii euro, e nevoie de o lege care sa ne oblige, avem nevoie de tinta euro ca ancora nationala samd). Momentan indeplinim, ni se spune si criteriile de convergenta nominala, prin urmare acum ar fi momentul! Daca am adopta euro in 2019, dupa Revelionul urmator ar trebui sa intram in ERM II (Mecanismul Ratelor de Schimb). Numai ca apar niste probleme.

Continue reading

Banca Nationala a Elvetiei. Societate anonima, anonima, dar s-o stim si noi..!

Cine este institutia care a provocat panica in randul tuturor debitorilor in franci elvetieni din lume? Cum se iau acolo deciziile? Care sunst criteriile care conteaza cu adevarat? S-o spunem din prima: Banca Elvetiei este o societate anonima pe actiuni, avand capitalul de 25 de mil. de franci impartit in actiuni a cate 250 de franci. Adica 100.000 de actiuni, raspandite intre 2.299 de actionari persoane fizice care detin 40,3% din actiuni iar restul- colectivitati locale si banci locale. Sa precizam doar ca si actuala Banca Nationala a Romaniei era tot o societate anonimă .

Continue reading

Ce ne invata istoria. Doua recesiuni cu aceiasi actori, dar cu roluri diferite. Nu va intrebati ce poate face un politician pentru tara, ci mai degraba temeti-va de acest lucru!

Nu discut acum cauzele recesiunilor, pentru ca sunt nerelevante in acest context. Vreau doar sa arat aici despre cum o ceapa stricata poate parea o portocala apetisanta, daca o fotografiezi dintr-un unghi potrivit si intr-o lumina bine aleasa.

Aprilie 2009. Romania intra in recesiune. La putere, era PDL. In opozitie, PSD. Ce spuneau principalii jucatori….

Continue reading

Investitiile straine in Romania- ce s-a facut, ce se mai poate face?

Nu este meritul Statului ca strainii au facut mari investitii in Romania, sa fim  bine intelesi. Este meritul unei piete extrem de atractive si care pe termen lung promitea profituri ridicate. De la bancile care au venit si pana la companiile petroliere sau cele din zona energetica – toate au “vazut” cum ar fi trebuit sa arate Romania peste 10-15 ani iar tabloul li s-a parut atragator. Bancile de pilda au venit pentru ca in Romania erau bancarizati 30% dintre romani si era dificil de crezut ca in 15 ani gradul de bancarizare sa nu urce la 70% cel putin. Media europeana e mai sus, dar sa nu tintim nici prea sus. Era chiar o greseala de management sa nu fii prezent pe piata atunci cand piata se maturizeaza. In zona energetica, lucrurile au stat la fel: piata locala era suficient de mare si extrem de atragatoare pentru un mare jucator. Politicul mai degraba i-a oprit pe investitori sa intre decat i-a incurajat. Stiu asta de la unul din managerii unui fond de asset management din top3.

Continue reading

Un vis

Un vis

Motto: Soc pe piata valutara. Leul va atinge nivelul record al ultimilor 3 ani, ajungand sa valoreze  5 euro. Isarescu, disperat

 

Germania si populatia germanofila din Franta, adica ceea ce a mai ramas din zona euro, traiesc momente dramatice.  Moneda odata europeana, tinde sa se deprecieze  in fata leului romanesc pana la pragul de 5 euro pentru un leu.  Germania sugereaza ca ar putea adopta leul romanesc, dar Isarescu a impus conditii dure economiei nemtesti (conditii cunoscute sub denumirea de “Tratatul de la Bucuuresti”).  Pentru a trece la leu, Germania trebuie sa treaca pe un consum irational, bazat pe creditul cu buletinul si sa mareasca anual salariile cu 12% indiferent de fundamentele economice. Deficitul de cont curent nu trebuie sa coboare sub 14%, iar rata inflatiei nu trebuie sa fie sub triplul mediei inflatiei din Romania urmatorilor 20 de ani. Cancelarul german i-a facut o vizita Guvernatorului BNR pentru a depune oficial cererea de adoptare a leului, dar Isarescu a evitat sa dea un raspuns ferm.

Continue reading

Cu putina intarziere despre executia bugetara si eficienta utilizarii talentului la romani

Romania s-a incadrat in tinta de deficit, dar nu trebuie fetisizat acest indicator. Dimensiunea lui absoluta conteaza doar din punctul de vedere al posibilitatii de a-l finanta. Am mai spus-o. Dar poate merita sa ne uitam o secunda si la alte echilibre din economie. Mai exact la legatura dintre deficit, crestere economica si somaj, prin prisma executiei bugetului. E bine sa ai un picior sanatos, evident. Insa daca ai o boala la cap, asta nu te va ajuta prea mult. Si acum sa luam niste cifre de dimineata, pe stomacul gol. Inghitim datele din Romania, dupa care ne vom uita comparativ si clatinandu-ne si la tarile din jur.

Continue reading

Legatura dintre consum si somaj. Cum au ajutat bancile la cresterea somajului, fara sa vrea (sau nu)

Peste 50% din pierderea locurilor de munca  din perioada 2008-2010 sunt datorate indatorarii anterioare (si excesive) a populatiei, care nu a mai permis consumul, ducand la o ajustare a productiei de marfuri prin taierile de cheltuieli si inchideri de companii.  Treaba pare oarecum paradoxala: zambetul bunastarii aduce dupa el lacrimi si suspine. Daca ne uitam pe regiuni si tipuri de business, o sa vedem ca cele mai multe locuri de munca s-au pierdut in sectorul non-tradables. In paranteza fie spus, am aruncat o privire si asupra obsedantului efect Balassa Samuelson, confirmandu-se ca diferenţialul de productivitate dintre România şi zona euro explică in mod consistent aprecierea cursului real (între 1,4 şi 2,9 puncte procentuale pe an în perioada 1995 – 2003). După 1999, conform rezultatelor empirice, s-a înregistrat o accentuare a acestui efect.

Continue reading

Europa, Lagarde, crize, banci, alegeri

Sa tai cheltuielile cand esti in criza e ca si cum ai taia din ratia unui bolnav; cum o sa se mai intremeze? Pentru a mai usura efortul Statelor, adica al medicului care “face” portiile, Lagarde a cerut recapitalizarea bancilor. Ca sa aiba de unde da bani, chiar daca nu e cert ca o vor face.  Sunt si ele pesimiste, iar o privire aruncata peste Europa le da dreptate.  Din martie, activitatea economica a Europei pare a fi inghetat. In zona euro, cresterea  a fost de 0,2% – între aprilie şi iunie. Activitatea nu a fost niciodată atât de lentă,  desi oficial, regiunea a iesit din recesiune la sfarsitul anului 2009. Mai mult, apar frictiuni in interiorul statelor si chiar intre tari si guverne.

Continue reading