2 thoughts on “Presa de business de azi. Esentialul, asa cum l-am vazut eu pe la 5 dimineata”

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   Multumim.

2. @zummuz
   L’éco­no­miste d’Eco­no­po­lis met en garde contre l’en­det­te­ment des éco­no­mies et pré­dit la dé­fla­tion.

   Bruxelles (L’Echo) – Le plus grand éco­no­miste de ces cent der­nières an­nées s’ap­pelle… Charles Ponzi. Oui, cet es­croc ita­lo-amé­ri­cain au­teur de la py­ra­mide de Ponzi, un sys­tème où chaque nou­vel em­prunt fi­nance une an­cienne dette.

   Geert Noels, éco­no­miste en chef d’Eco­no­po­lis, a tiré ce triste constat lors d’un sé­mi­naire or­ga­ni­sé par la banque pri­vée Ed­mond de Roth­schild. “Nous vi­vons dans une éco­no­mie Ponzi. Nous gé­né­rons de la dette pour payer les in­té­rêts de nos an­ciens em­prunts” sou­ligne-t-il. Selon lui, cette si­tua­tion ne s’avère plus te­nable. Nos éco­no­mies doivent bas­cu­ler vers des mo­dèles du­rables, c’est-à-dire “un ni­veau de crois­sance sans com­pro­mettre les be­soins des gé­né­ra­tions fu­tures”.

   Geert Noels éta­blit tou­te­fois une dis­tinc­tion entre les pays. La Chine, le Bré­sil et le Japon fi­gurent parmi le camp des épar­gnants nets, tan­dis que les Etats-Unis do­minent celui des en­det­tés. Au sein de la zone euro, l’Al­le­magne s’avère le bon élève, tan­dis que les pays du Club Med et tous ceux qui dé­tiennent leurs obli­ga­tions se re­trouvent épin­glés.

   L’éco­no­miste juge d’ailleurs sé­vè­re­ment les plans de sau­ve­tage émis pour ces éco­no­mies. “Ceux-ci ne sont pas sou­te­nables. On émet plus de dettes pour ré­soudre leurs pro­blèmes d’en­det­te­ment. Ceci ne fait qu’ali­men­ter la py­ra­mide de Ponzi” dé­plore-t-il. D’après lui, la so­lu­tion ré­side dans la re­lance de la créa­ti­vi­té des en­tre­prises en Eu­rope, un ca­rac­tère man­quant cruel­le­ment aux éco­no­mies du club Med mais aussi à la Bel­gique, dans une moindre me­sure.
   A la diète

   La so­lu­tion pas­se­ra éga­le­ment par une phase de désen­det­te­ment des éco­no­mies. Et une re­mise en ques­tion de nos modes de consom­ma­tion. “Il faut ar­rê­ter la sur­con­som­ma­tion” mar­tèle-t-il. Cette sur­con­som­ma­tion pro­voque un cycle mal­sain où “en Chine, des pro­jets de plus en plus im­por­tants sont adop­tés pour fi­nan­cer la crois­sance du pays.”

   “En Eu­rope, celle-ci pousse les dé­penses de la sé­cu­ri­té so­ciale. Et d’un point de vue en­vi­ron­ne­men­tal, nous émet­tons plus de CO2 que la terre ne puisse ab­sor­ber. Même d’un point de vue ali­men­ta­tion, la crois­sance de notre consom­ma­tion ex­cède la pro­duc­tion” constate-t-il.

   Ceci si­gni­fie concrè­te­ment un re­cours moindre à l’en­det­te­ment. Geert Noels a d’ailleurs mis au point un in­dice de du­ra­bi­li­té des éco­no­mies, qu’il dé­fi­nit comme le ni­veau maxi­mum de crois­sance qu’une so­cié­té ou un pays peut at­teindre sans avoir à aug­men­ter son le­vier fi­nan­cier.

   “Une crois­sance du­rable s’avère plus en­nuyeuse. Elle im­plique de consom­mer moins” pré­vient-il.
   En route vers la dé­fla­tion

   Cette phase de bas­cu­le­ment vers une crois­sance du­rable s’ac­com­pa­gne­ra de la dé­fla­tion. “Cet effet se pro­lon­ge­ra sur des an­nées. Paul Krug­man (le prix Nobel d’Eco­no­mie 2008) a ré­cem­ment in­di­qué qu’il est ex­trê­me­ment dif­fi­cile de sor­tir d’un piège de li­qui­di­tés. Même si Ben Ber­nanke a tout mis en place pour évi­ter un tel scé­na­rio, il sera dif­fi­cile d’évi­ter la dé­fla­tion. Lors­qu’on as­siste au dé­gon­fle­ment des bulles d’ac­tifs, ce­lui-ci pro­voque des ré­ser­voirs im­por­tants de dé­fla­tion” ex­plique-t-il.

     “Es­sayer de com­pen­ser cet effet en jouant sur la masse mo­né­taire s’avère dé­li­cat” ajoute-t-il. Pour la zone euro, “la Banque Cen­trale eu­ro­péenne n’es­saie­ra même pas, tant que son siège res­te­ra basé à Franc­fort” sou­ligne-t-il. Il n’ex­clut tou­te­fois pas que cer­tains pays puissent connaître de l’in­fla­tion “s’ils quittent la zone euro”.
   In­ves­tir du­rable

   Geert Noels iden­ti­fie des thé­ma­tiques sus­cep­tibles de pro­fi­ter de ce bas­cu­le­ment vers une éco­no­mie du­rable. D’un point de vue géo­gra­phique, il mise sur les éco­no­mies comme la Nor­vège, le Ca­na­da, Sin­ga­poure, et le Da­ne­mark. Il évite par contre les Etats-Unis, la Chine et les pays du Club Med.

   D’un point de vue sec­to­riel, il conseille les thèmes de l’ali­men­ta­tion et de l’agri­cul­ture. Toutes les so­cié­tés ca­pables de tirer pro­fit de ces éco­no­mies du­rables pos­sèdent une carte à jouer. Il cite des noms comme Sie­mens, Da­none, L’Oreal, Glaxos­mi­thk­line, Roche ou Vo­da­fone.

   Par contre, il évite les va­leurs fi­nan­cières. “La fi­nance va mettre des an­nées avant de re­ve­nir à un ni­veau du­rable. Elle va de­voir se désen­det­ter. Et se sou­mettre à un tour de vis ré­gu­la­teur où leurs fonds propres de­vront être re­le­vés” jus­ti­fie-t-il.

   Il re­com­mande aussi les grandes ca­pi­ta­li­sa­tions, plus di­ver­si­fiées, “et ca­pables d’ab­sor­ber le choc en cas de re­tour­ne­ment conjonc­tu­rel”.

   Après une ère où do­mi­nait la cu­pi­di­té, telle que dé­peinte dans le film Wall Street d’Oli­ver Stone, Geert Noels pré­dit que les dix pro­chaines an­nées se­ront tein­tées de vert, la cou­leur de la du­ra­bi­li­té. Le futur du ca­pi­ta­lisme, en d’autres termes…