Ratele de dobanda pe termen scurt au scazut sub 5% pe piata swap-urilor valutare. In pofida acestor valori, cat si a asteptarilor, BNR nu a organizat o operatiune prin care sa atraga excedentul de lichiditate din piata.
“Credem ca acest lucru ar putea fi o tentativa de a facilita emisiunile MF, BNR profitand de un cadru international in general favorabil pentru activele cu risc. BNR a decis ieri scaderea rezervelor obligatorii pentru pasivele in valuta in cadrul unei sedinte speciale.

Estimam ca aceasta decizie ar putea elibera aproximativ 1,4mld euro in piata, avand in vedere ultimele date detaliate privind rezervele valutare (din finalul lunii septembrie), insa se poate ca suma sa fie mai mica. Deoarece evenimente similare au fost urmate de aranjamente de finantare a sectorului public credem ca acest lucru se va intampla si de data aceasta.
In acest caz, efectele pozitive privind managementul datoriei publice sunt duble. Un imprumut in valuta nu numai ca reduce nevoia de finantare insa in cazul in care suma atrasa va fi schimbata in lei la BNR aceasta va duce la imbunatatirea conditiilor de lichiditate din piata monetara, favorizand emsiunile viitoare in moneda nationala. Un asemenea imprumut insa nu inseamna mare lucru pentru titlurile de stat din cauza nevoilor de finantare foarte ridicate ale sectorului public. Cu toate acestea, exista riscuri semnificative si in ceea ce priveste perspectiva scaderilor ratelor de dobanda pentru scadente mai scurte avand in vedere incertitudinea provocata de fluctualiile ample ale ratelor de dobanda pentru scadente foarte scurte”, se arata in raportul unei banci comerciale